顺丰H股折价优势凸显 净利率提升逻辑获机构力挺

华创证券报告指出顺丰控股处于净利率可持续提升周期，H股较A股折价具配置性价比。2024年顺丰收入2844.2亿元，同比增长10.1%，净利率3.6%，同比提升0.4%。时效快递收入1222.1亿元，同比增长5.8%，业务量增11.8%，消费及工业制造成主要驱动力。通过营运模式变革降本，中转场改革覆盖超3400网点，小哥交接距离缩短38%。国际业务分部利润承压，供应链及国际板块亏损13.2亿元。2025年3月件量增速25.4%领跑行业，分红比例提升至40%，H股目标价54.5港元，较现价有44%空间。