杰瑞股份Q1净利润增24%！现金流暴涨4倍 海外订单成增长新引擎

杰瑞股份2025年一季度实现营收26.87亿元，同比增长26.07%；归母净利润4.66亿元，同比增长24.04%；扣非净利润4.62亿元，同比增28.37%。现金流净额达10.67亿元，同比暴增409.68%，主因订单回款改善。毛利率31.43%同比降2.27个百分点，因订单交付结构变化，但海外订单增速达65.37%，高于整体30.64%增速，预计高毛利海外订单将带动毛利率回升。存量订单101.55亿元，合同负债14.74亿元，同比增58.27%，业绩增长确定性高。公司加速中东市场布局，迪拜新建基地辐射中亚、东南亚，承接ADNOC65.55亿元大单，品牌影响力提升。机构维持“买入”评级，预测未来三年净利润持续增长。