【观点】富临运业业务转型与国资入主分析

富临运业通过提升运营效率、剥离低效资产并拓展高毛利业务，带动整体毛利率水平回升，联营企业投资收益增加、政府补偿确认及成本管控共助归母净利润提升。公司推进“交旅融合”数字化转型，与腾讯云、高德地图合作共建智慧出行生态，并与美团酒旅、四川文旅服务集团推进交旅融合，自研平台“天府行”2025年日均客流同比增长超30%。

有序探索无人驾驶配送试运营及低空经济合作，与智航飞购、丰翼科技探索景区配送、应急救援等落地场景。

实控人变更为东阳市国资办，但原有经营管理团队保持不变，东阳市入选低空经济试点可能带来业务协同。盈利预测维持“增持”评级，但提示新股东磨合、客运业务萎缩、新兴业务不及预期等风险。