中恒电气技术领跑电源赛道 算力+新能源双轮驱动增长可期

中恒电气深耕电源领域29年，核心业务覆盖电力电子制造和电力数字化。数据中心HVDC绿色供电技术处于行业前列，受益于全球算力规模高速增长（2020-2023年CAGR达46.5%），预计2025年中国智能算力占比将达35%。5G基站建设快速推进，2024年底总数达425.1万座，功耗较4G提升2.5-3.5倍，推动电源系统升级。新能源装机和新能源汽车渗透率持续提升，充电桩需求同步增长。公司布局能源互联网和充电桩领域，盈利预测显示2025-2027年营收和净利润年均增速超20%，首次覆盖给予增持评级。