中恒电气HVDC龙头优势显著 海外市场发力可期

近期调研显示，中恒电气作为国内HVDC龙头，在AIDC领域具备显著竞争优势。其HVDC系统核心模块价值量占比提升至50%-60%（360kW系统占50%，500kW系统占60%），主要因电压升级后不再包含交流配电柜。行业供货壁垒高，需2-3年认证及客户准入周期，主流玩家国内以中恒、中达电通/台达为主，海外有维谛等，大型CSP厂商（国内阿里、华为，海外Meta等）对供应商要求严格，中恒凭借十年项目经验卡位优势明显。公司未来将发力海外市场，前期以“借船出海”及本地化模式布局东南亚、日韩、中东等非北美市场（香港已有小批量应用），后续计划对接北美及全球市场。HVDC作为AIDC领域未来技术方向，国内外大型CSP客户明年起将重点推动应用升级，中恒有望受益于2026-2027年市场爆发。