【观点】东吴证券给予买入评级，看好HVDC业务与宁德时代合作

东吴证券发布研究报告，基于中恒电气2025年年报业绩符合市场预期，给予中恒电气买入评级。

报告分析指出，公司主营业务稳健增长，HVDC业务在AIDC直流配电趋势下加速发展，2025年发布新一代SuperX Panama-800VDC产品，性能领先并中标多个项目，同时与施耐德深化合作推动海外渗透。

此外，2026年4月公司控股股东接受宁德时代增资，双方将在绿色ICT基础设施等领域战略合作，提升公司资金实力和品牌影响力，赋能海外市场开拓和AI供电领域延伸。

基于业务高增量，东吴证券上调公司26-27年归母净利润预测至2.5/4.5亿元，同比99%/80%，维持买入评级，并提示HVDC拓展不及预期等风险。