光大证券—电力设备新能源行业电力AI系列报告二：AI数据中心电源，HVDC还是UPS？—250221

数据中心供配电系统是整个数据中心的核心，其中交流UPS和HVDC是主要的供电方案。HVDC相较于交流UPS具有更高的电源效率、更低的电能损耗和更高的可靠性，且在占地面积、建设成本、运营成本上均优于交流UPS。随着AI算力需求的快速增长，HVDC有望逐步替代交流UPS，未来在AI数据中心的渗透率将不断提升。中恒电气作为HVDC市场的头部企业之一，占据了约30%的市场份额，有望受益于这一趋势。