北方华创业绩高增长+产品矩阵再升级，维持买入评级

北方华创2024年营收298.4亿元（+35.14%），净利润56.2亿元（+44.2%），2025Q1营收82.1亿元（+37.9%），净利润15.8亿元（+38.8%），毛利率提升至43.0%。集成电路设备领域多项关键技术突破，电容耦合刻蚀、ALD、清洗机等新产品工艺覆盖度提升，成熟产品市占率增长，成本费用率下降。分析师上调2025-2027年营收至394/488/590亿元，净利润78/99/120亿元，维持“买入”评级。公司拓展离子注入设备市场，并计划收购芯源微增强涂胶显影设备布局。风险提示包括行业复苏不及预期、产品研发风险及竞争加剧。