北方华创迎国产替代黄金期，半导体回暖驱动设备龙头成长

2025年4月半导体行业在关税政策下呈现动荡，但供需持续改善，价格回暖。AI算力、AIOT、半导体设备及零部件成结构性机会。需求端AI服务器、新能源车保持高增长，供给端库存高位但价格上行。国产替代加速，北方华创等设备龙头被重点推荐。关税短期或增加成本压力，但长期推动本土供应链建设。公募基金持仓半导体市值占比12%，行业估值处于历史中位数。