【观点】北方华创营收破百亿但利润增速承压

北方华创2026年一季度营收103.23亿元，同比增长25.80%，但净利润仅增3.42%至16.35亿元，主要因研发费用激增36.64%至14.02亿元。

公司战略上加大高端设备研发，牺牲短期利润弹性以换取长期竞争力，导致利润增速与营收增速出现显著剪刀差。

经营现金流大幅改善至7.48亿元，扭转去年同期净流出局面，但成本及费用增速较快对毛利率形成压力。投资者需关注公司市场份额扩张与技术投入之间的平衡选择。