【观点】北方华创三季报隐忧显现：收入增速骤降、毛利率承压、存货逼近营收

凤凰网财经深度解读北方华创三季报，指出公司前三季度收入增长明显但第三季度增速大幅放缓，单季同比仅微增。利润端受研发高投入、销售费用激增及毛利率下滑三重拖累，增速远低于收入。

不过也有积极信号：经营现金流由负转正大幅改善，合同负债增长显示客户预付意愿增强。

值得关注的是存货规模持续攀升，已接近甚至超过前三季度全部营收，资金占用压力加大。此外，公司近期以溢价收购一家连年亏损的混合键合设备公司，关联交易性质及标的盈利能力存疑。

后续需重点跟踪物料供应紧张何时缓解、毛利率能否企稳以及收购标的何时贡献收入。