天风证券—建筑材料行业专题研究：从胜率／赔率角度看建材行业春季躁动表现—250209

2010-2024年数据显示，建材指数在1-3月胜率和赔率均优于沪深300指数，尤其是水泥和消费建材表现突出。当前时点，水泥基本面向上拐点已现，一季度业绩有望高增长；消费建材估值处于历史低位，地产基本面接近底部，新建端下滑及减值影响或进入尾声。伟星新材等消费建材企业估值已跌至2021年以来的20%分位数以下，预计25年存量成长逻辑将带来新一轮增长，存在较大估值修复弹性。