沥青行业供需双弱格局持续，2025年价格或迎反弹机遇

2020-2024年沥青行业供需双降，产能利用率从47.7%降至33.5%，2024年供应降幅15%超需求降幅11.2%，全年均价跌5.2%至3675元/吨。2025年预测供应小幅增长5%，需求因基建赶工或达月均290万吨，下半年价格有望涨至3900元/吨以上。房地产竣工下滑拖累防水需求，但公路投资仍存刚性。