钨价创新高供需缺口扩大 章源钨业调价迎利好

2025年7月22日，国内钨价创历史新高，黑钨精矿、APT等品类较年初涨幅超25%。供应端受政策严控（首批开采指标降6.45%）、环保限产（开工率35%）及资源枯竭影响，全年供需缺口达4600吨。需求端军工订单暴增42%、核聚变项目推进及新能源领域（光伏钨丝、固态电池）爆发性增长形成支撑。章源钨业等龙头企业7月下半月报价上调，但中游冶炼面临成本倒挂风险。产业链利润向上游集中，未来需警惕技术替代、政策调控及资本炒作风险。