【观点】钨价创新高驱动行业逻辑转变

近期钨市价格迭创新高，2月9日65%黑钨精矿价格报68.5万元/标吨，较年初涨48.9%，国内1月均价同比上涨254.75%。

供给端约束持续强化，政策出口管制和国内开采配额缩减限制产能释放，全球钨矿产量增长缓慢且品位下降。

需求端因光伏钨丝金刚线、新能源车高性能钕铁硼及AI半导体等高端制造领域需求提升而强劲增长，钨从工业辅料进化为核心耗材。

主流研究机构如华源证券和湘财证券认为钨板块投资逻辑发生根本转变，供给偏紧和需求稳增下钨价有望持续创新高，国内产业升级提升全球份额。