氧化铝产能压减超500万吨，价格止跌但反弹乏力，行业震荡局持续

山东、山西、河南及西南地区氧化铝企业新增检修压产产能超500万吨，短期供应减少，但4月新增160万吨产能计划投产，叠加库存高位，预计氧化铝价格止跌企稳，低位震荡为主，反弹空间有限。消费端电解铝产能刚性，库存小幅下降但压力犹存，需警惕进口矿及海外供应扰动风险。