宏创控股并购后面临三年结构性压力

宏创控股在12月10日完成635亿元并购后，进入了为期三年的窗口期。控制权方面，魏桥铝电持股比例升至86.98%，原股东仅剩8.72%，未来三年公司重大事项将高度集中。

财务杠杆显著抬升，并表后资产负债率从38.58%升至54.89%，公司利润对铝价波动敏感度陡然上升。

公司面临迁建的刚性支出，山东老产能退出已计提34.84亿元减值，云南新基地建设需在2027年前完成，总投资56.63亿元，现金流压力大。

关联链条未真正切断，关联采购占比仍达52.96%，利润质量长期受制于内部定价机制，缺乏自主调节能力。