【观点】分析师深度剖析宏桥控股，看好铝价高位下的利润弹性

基于公司2025年业绩报告，分析师指出，2025年公司实现营收1567亿元，归母净利润178.6亿元，同比增长3.7%。其中2025Q4归母净利润40.2亿元，环比减少10亿元，主因氧化铝价格下跌、预焙阳极成本上涨、电价上升及资产减值损失。

报告深入分析了铝行业前景，指出全球铝供给端脆弱：中国电解铝开工率近100%已无弹性；中东局势及海外工厂停产造成供给缺口；几内亚可能控制铝土矿出口，或抬升产业链价值。铝市场景气度走高，公司将迎来利润释放年。

基于对铝价及成本的判断，分析师上调公司2026-2028年盈利预测，预计2026年归母净利润可达332.2亿元，维持“优于大市”评级。