产能周期见顶，橡胶有望延续慢牛行情

2025年橡胶产能周期转向，高价难以刺激供给增长，需求处于低位区间但向上弹性较大。泰国等主产国减产明显，原料价格上涨，产能从扩张转向平稳。政策端发力可能带动需求走强，沪胶有望继续走出慢牛行情。