东山精密25H1净利同比增35% 新能源与AI业务驱动增长

东山精密公告25年上半年业绩，收入169.55亿元同比增长1.96%，归母净利7.58亿元同比增长35.21%，扣非归母净利6.57亿元同比增长27.28%，毛利率13.59%同比提升0.53个百分点，净利率4.47%同比提升1.11个百分点。单看Q2，收入83.53亿元同比下滑5.98%环比下滑2.90%，归母净利3.02亿元同比增长11.39%环比下滑33.72%，扣非归母净利2.60亿元同比增长2.10%环比下滑34.45%，毛利率13.04%同比提升0.44个百分点环比下滑1.10个百分点，净利率3.62%同比提升0.58个百分点环比下滑1.69个百分点。Q2收入同比下滑主因市场需求疲软及产品结构调整，利润端环比下降主因汇兑收益减少、非经常性收益降低，毛利率环比下滑主因部分产品促销及成本压力，同比改善得益于产能利用率提升与非手机业务占比提高。业务构成方面，25H1电子电路产品收入110.59亿元同比增长1.93%，占比65.23%，毛利率17.55%；LED显示器件收入2.86亿元同比下滑34.73%，占比1.69%，毛利率-18.75%；精密组件产品收入23.62亿元同比增长11.87%，占比13.93%；新能源业务整体收入49.40亿元同比增长29.66%，凭借车载FPC、液冷板等产品在新能源汽车供应链中战略地位提升。公司新能源汽车与AI算力业务齐头并进，H2关注新能源汽车业务订单放量、AI服务器PCB扩充和客户导入、光模块并购整合进程，AS双轮战略深化布局，中长线有望受益AI服务器升级换代浪潮。