【观点】东山精密市值反超胜宏：光芯片溢价与业绩指引落差并存

东山精密市值反超胜宏科技，市场将其从传统PCB公司重新定价为AI PCB与光模块双线玩家。但核心驱动力来自收购的索尔思光电，2026年Q1其贡献了过半利润。

文章指出，光芯片稀缺性赋予高估值，但管理层2026年利润指引50-60亿元，低于券商一致预期的75亿元，且公司短期债务缺口、商誉风险不容忽视。

市场对光芯片业务的溢价建立在苛刻假设上，一旦业绩兑现不及预期，溢价可能被收回。