【观点】AI改写产业逻辑，PCB行业迎结构性重估与分化

当前PCB行业的核心叙事已由传统周期驱动切换为AI算力需求的结构性重估。AI服务器对高端PCB的需求暴增，直接拉动了行业上半年业绩高增长，东山精密等公司净利润实现大幅增长。然而，行业正面临深层结构分化：上游材料因供应瓶颈掌握更强定价权，利润弹性高于中游制造。扩产潮虽已兴起，但能匹配AI需求的有效高端产能占比不足，新增产能短期内难以释放，形成“名义过剩、实质紧缺”的矛盾。这种由技术代差引发的行业大分化，不再是周期性波动，而是产业逻辑的根本性重构。