豆粕期现分化背后：供应改善预期压制期货涨幅，大北农成本压力或迎拐点

4月以来国内豆粕现货价格持续上涨，但期货价格出现回调。主要原因为豆粕库存偏低导致短期供应紧张，但随着南美大豆到港，港口库存回升，供应改善预期增强。中美贸易缓和预期进一步缓解远期供应担忧。当前油厂开机率回升，豆粕产量显著增长，市场对供应端担忧减弱。后市期现价格或受供需博弈影响呈现宽幅震荡，需关注贸易谈判及供应节奏。