大豆供应洪峰压顶，大北农饲料业务承压几何？

5月我国大豆到港量创历史同期新高，6-7月维持高位，市场供应宽松。美豆种植进度快，丰产预期压制价格，中美关税政策短期利好出口，但巴西贴水削弱成本支撑。饲料企业低库存策略导致豆粕成交下降，需求增长有限。国内豆粕库存将加速累积，压制反弹空间。策略建议观望，风险提示包括天气和政策变化。大北农作为关联饲料企业，受豆粕价格及需求影响显著。