大北农：行业去库启动存压力 长期需求驱动或支撑股价

近期市场关注头部养殖企业5月底调控会议执行情况，6月现货市场出现降重初步迹象。头部企业增量降重，但散户压栏及二育行为导致体重降幅不及预期，存量压力大，被动累库明显。对比2021年、2023年去库周期，当前处于2025年2—5月盈利驱动的增量增库阶段，6月启动去库但需较长时间释放压力。估值层面，01合约因旺季需求弹性扩大，降重去库驱动明确，下半年反套格局形成。