华福证券—军工行业2025年度策略：风劲好扬帆，奋进正当时—250124

2023至2024上半年，行业负面因素基本被市场消化。预计2025年行业需求恢复，EPS改善预期将有助于消化估值，中上游及新技术领域可能更受市场偏好。展望2025年，“五年规划”有望推动行业复苏，特别是在先进战机、发动机和导弹等领域。对于无人机及低成本领域，【航天彩虹】被列为建议关注对象，但需警惕行业需求恢复不及预期的风险。