【观点】北京利尔逆势提升市占率，新战略打开空间

公司2025年年报显示，营业收入和归母净利润实现增长。销量增长带动营收，在行业需求下滑背景下逆势提升市占率至约4.80%，为近10多年来提升最多。

投资收益和公允价值变动损益提升净利润率，第四季度扣非净利润同比大幅改善。

公司综合竞争力强，新战略包括投资AI芯片、硅碳负极公司，定增建设氧化锆及新能源材料项目，以及海外生产线建设，有望打开新发展空间。

盈利预测预计2026-2028年归母净利润持续增长，维持'强烈推荐'评级。