力生制药一季度增收不增利，毛利率上升难掩净利下滑，现金流告急

力生制药2025年一季报显示，公司实现营业总收入3.7亿元，同比微增1.37%，但归母净利润同比下降6.56%至5527.53万元，呈现增收不增利态势。毛利率同比提升9.84%至58.01%，但净利率微降0.12%至15.3%。三费总支出同比增5.7%至1.14亿元，占营收比重达30.85%。现金流方面，每股经营性现金流同比暴跌100.87%至-0.0元，应收账款规模达净利润的1.45倍。资本回报率ROIC仅为2.89%，分红融资比0.57，商业模式依赖营销驱动。