净利润下滑超预期！研发投入高企成星网锐捷业绩双刃剑

星网锐捷2024年年报显示，公司营收167.58亿元，同比增长5.35%，但归母净利润4.05亿元，同比下降4.76%，低于机构预测值23.36%。业绩下滑主因包括固定资产购置及理财投入增加导致投资现金流大增211%，境外子公司因通胀损失538万元，研发投入26.68亿元（占营收15.92%）持续压降利润。分产品看，网络终端、企业级网络设备收入小幅增长，但通讯产品营收下滑21.69%，其他业务收入降12.62%。海外市场收入大增58%至339.34亿元，但三大业务毛利率均下滑，整体毛利率下降1.7个百分点。公司数据中心交换机、光通信、信创等领域布局取得进展，但短期利润承压明显。