星网锐捷应收账款增速远超营收，现金流骤降75%暴露资金压力

星网锐捷2024年年报显示，全年营收167.58亿元，同比增长5.35%，但归母净利润同比下降4.76%。关键问题包括：应收账款较期初增长33.12%，远超营收增速；应收票据增速达53.34%，连续三年高于营收增速；经营活动现金流同比下降75.88%，仅为净利润的42%。此外，毛利率下滑4.77%，资产负债率升至42.35%，短期债务占比100%，应收账款周转率连续三年下降，显示资金压力与运营效率问题。