四维图新人效提升但研发费用缩减，'无图化'冲击转型之路受阻

四维图新2024年人效比同比上涨超50%，计划通过节流实现2025年大幅减亏。但其核心智云业务收入占比升至64%，毛利率却连续三年下滑至40.23%，营业成本增速超收入增速。研发费用2024年同比降21.23%，2025年Q1再降10.73%，导致技术创新受阻。面临车企转向“无图化”智能驾驶技术路线冲击，智驾业务收入同比下降28%，智芯、智舱业务毛利率也持续承压。转型汽车智能化解决方案提供商过程中，新业务尚未形成盈利支撑。