【观点】晨星下调阿里健康公允价值预测25.9%至4港元，更看好京东健康

晨星发布研报下调阿里健康公允价值预测25.9%至4港元，同时将2027至2030财年销售增长预测下调至9%，明确表示更看好京东健康。

阿里健康预告2027财年上半年收入增长将放缓至高个位数，主因海外保健品监管收紧、医疗器材销售不及预期，叠加AI投入与营销活动增加推高运营费用，此前预期的疫后保健品销售15%年增速恢复或推迟至2028财年。

此前2026上半财年营收同比增速已放缓至8%，此番展望调整进一步加剧市场对其长期增长放缓的担忧。