广联达净利润暴涨390%背后：营收下滑5%+裁员超1800人，是真回暖还是透支未来？

广联达2025年一季报显示，营业总收入12.28亿元同比下降5.53%，但归母净利润2983.7万元同比暴涨390.89%。毛利率89.31%同比增1.97%，净利率3.34%同比增203.12%，三费占比下降至53.38%。公司通过人员优化（2024年初10349人→2024年末8463人）控制成本，但应收账款是利润的3.3倍，每股经营性现金流仍为-0.42元。分析师指出其ROIC仅3.89%，商业模式依赖研发和融资驱动，机构关注人员调整对业绩的影响。