广联达上半年业绩符合预期 AI业务贡献显著

2025年上半年，广联达实现营业收入27.84亿元，同比下滑5.23%；归母净利润2.37亿元，同比增长23.65%。其中Q2单季度营业收入15.65亿元，同比下滑5.23%，归母净利润2.07亿元，同比增长11.63%，业绩符合预期。分业务看，数字成本业务营收22.86亿元（同比-7.06%），主要因前期云合同分期结转收入减少，Q2新签云合同降幅收窄；数字施工业务营收3.12亿元（同比+8.21%）；数字设计业务营收0.31亿元（同比-13.11%）；海外业务营收1.16亿元（同比+9.62%）。毛利率同比提升1.11个百分点至87.79%，经营活动净现金流-5.54亿元，净流出同比收窄。销售费用率、研发费用率分别为26.82%、28.83%（同比+2.36、+1.09个百分点），管理费用率21.90%（同比-1.95个百分点）。AI领域，行业AI平台支撑80余个AI产品开发、17个AI应用发布，上半年AI服务调用量超4000万次，模型服务消费达143亿Tokens；AI直接带来合同金额超4000万元，同时赋能产品升级提升竞争力。机构维持“买入”评级。