广联达上半年业绩改善 AI业务贡献显著

开源证券维持广联达买入评级，预计2025-2027年归母净利润4.14、5.77、6.52亿元，EPS 0.25、0.35、0.39元/股，当前股价对应PE 55.7、40.0、35.4倍。2025年上半年公司实现营业收入27.84亿元（同比降5.23%），归母净利润2.37亿元（同比增23.65%）；Q2单季营收15.65亿元（同比降5.23%），归母净利润2.07亿元（同比增11.63%），业绩符合预期。分业务看，数字施工业务3.12亿元（同比增8.21%），海外业务1.16亿元（同比增9.62%）。毛利率同比提升1.11个百分点至87.79%，经营活动净现金流净流出同比收窄；销售费用率、研发费用率分别同比提升2.36、1.09个百分点至26.82%、28.83%。AI业务支撑80余个AI产品开发、17个AI应用发布，上半年AI服务调用量超4000万次，模型服务消费达143亿Tokens，AI直接带来合同金额超4000万元。最近90天内3家机构给出买入评级，目标均价16.59元。