海康威视创新业务增长 AI大模型助力，维持买入评级

海康威视作为全球安防产业龙头，以智能物联为战略定位，深耕产业二十余年。公司前瞻性布局多模态大模型技术，2023年发布观澜大模型，实现软硬件应用多维度升级。创新业务板块布局多元，分为八大方向，其中海康机器人、萤石网络、海康汽车电子、海康微影等主要业务已在各自领域取得领先地位，创新业务占营收比持续提升。AI大模型技术突破为公司主业及创新业务注入新动能，公司推进数字化产品创新研发与大模型应用落地，拓展场景数字化业务。盈利预测方面，预计2025—2027年实现营业收入973/1080/1179亿元，归母净利润137/157/179亿元，维持“买入”评级。