海康威视市值腰斩主业下滑竞争加剧盈利承压

2025-10-16

强中性买入

海康威视总市值从巅峰6500亿跌至3000亿，近五年扣非归母净利润下降，应收账款高企且坏账增加；安防主业中公共服务、中小企业事业群收入下滑，仅企事业群微增，显示公共安防进入存量市场；创新业务收入增长但成本上升拉低毛利率，汽车电子等板块内卷严重；AI技术应用未形成壁垒，华为、商汤等竞争者入局加剧行业竞争，影响公司业务前景

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