【观点】税务风险出清叠加业务协同，公司价值重估逻辑深化

爱施德发布2026年半年度报告，受补缴税款影响净利润同比下降66%，但剔除该事项后，日常经营净利润同比增长54%，扣非净利增长60%，盈利质量显著改善。

公司在产业协同与资本布局上迎来多重催化：与荣耀在股权及业务层面深度绑定，荣耀IPO进展及新品发布有望带来投资收益与业务增长预期；同时，其投资的云深处科技IPO正加速推进，受益于机器人赛道资本化升温。

此外，公司海外销售增长强劲，管理层增持进度超七成，5%的股息率提供了安全边际。当前股价已部分反映积极变化。