仿制药行业迎政策拐点，科伦药业被列重点推荐标的

仿制药板块2024年营收微降0.55%，归母净利润下滑5.97%，主要因Q4计提大额资产减值。2025Q1营收同比降4.78%但环比增长3.07%，利润端改善显著。行业毛利率稳定但净利率受减值拖累，销售费用持续优化。头部企业利润增长优于收入，科伦药业等被列为政策红利受益标的。行业集中度有望因集采、MAH制度收紧加速提升，估值处于历史低位。