科伦药业年报净利创纪录VS一季报腰斩！ADC神药能否撑起第二曲线？

科伦药业2024年实现收入218.1亿元（同比+1.7%），归母净利润29.4亿元（同比+19.5%）创历史新高，主要受益于原料药中间体降本增效、创新药海外授权收入增加及输液产品结构优化。但2025年一季度营收利润双双下滑（收入-29.4%，净利润-43.1%）。创新药板块成为亮点：芦康沙妥珠单抗上市首年销售超5000万元，12项全球三期临床启动；A166、SKB315等ADC管线加速推进。机构下调2025年盈利预测至28.6亿元，但维持买入评级。