科伦药业2024年净利润增近20%，创新药成增长引擎

科伦药业2024年营业总收入218.12亿元，同比增长1.67%，增速放缓；归母净利润29.36亿元，同比增长19.53%，净利润率提升得益于费用管控优化。创新药ADC产品Sac-TMT国内首创新药上市，国际授权默沙东开展全球III期临床。财务结构稳健，资产负债率降至28.35%，存货周转率小幅下降但应收账款周转率提升。未来三年预测净利润将保持年均19.4%增长，主要驱动来自创新药放量及原料药产能释放。分析建议投资者观望等待估值修复。