国联证券2025年医药生物投资策略：增量看空间 存量看结构

国联证券发布研报，展望2025年医药生物行业，强调关注医保、自费和出海三大增量空间及存量市场的结构性变化。报告指出高质量创新药出海和左侧资产的估值修复为两条核心投资主线，并建议关注包括科伦药业在内的多家企业。研报还提示了商业化销售不及预期等风险。