科伦药业业绩腰斩，转型阵痛期挑战加剧

科伦药业2025年前三季度业绩显著下滑，营业总收入同比下降20.92%，归母净利润同比下降51.41%。

业绩下滑主要源于子公司授权收入减少、终端需求下降导致产品销量下滑、集采影响部分产品价格以及联营企业收益下降等多重因素。传统业务受挫的同时，新业务尚未成长为可靠增长点，公司面临青黄不接的转型阵痛。

尽管在创新药领域取得如A400/EP0031上市申请获受理等进展，但变现前景不确定，且第四季度集采可能持续挤压利润。