【观点】创新药板块迎三重周期叠加窗口期

2026年政府工作报告首次将生物医药明确列为“新兴支柱产业”，与集成电路等并列，标志着创新药产业升级为国家重点扶持领域。

产业层面，2026年一季度我国创新药BD交易总额已突破600亿美元，国产创新药在全球BD项目数和披露金额占比分别达20%和75%，对外授权持续刷新纪录。

资金结构方面，CS创新药二级市场基金持仓比例已降至8.58%的历史新低，而一级市场投融资2025Q4国内同比增速高达46.34%，形成显著的“预期差”。

综合来看，当前创新药板块正处在“业绩兑现、估值修复、会议催化”三重周期叠加的黄金窗口期。