【观点】三券商看好科伦药业，ADC管线及传统业务修复支撑估值

浙商证券、中信证券、东海证券均发布研报看好科伦药业，核心逻辑从传统输液业务筑底转向ADC等创新药管线兑现。

传统输液板块受集采及需求回落影响，但三腔袋、粉液双室袋新品放量，6-APA等青霉素中间体价格回暖，支撑业务修复。

创新药板块核心看点为科伦博泰的sac-TMT/SKB264管线，默沙东正推进17项全球III期临床，子宫内膜癌III期已达OS/PFS双终点，非小细胞肺癌联合K药数据也强化催化预期，此外塔戈利单抗、西妥昔单抗N01、HER2 ADC、RET抑制剂A400等管线也为关联看点。