【观点】研报强调科伦药业创新药价值驱动转向后期临床数据

华鑫证券发布医药行业周报，指出当前创新药企在国内市场增速分化，但出海势头强劲。科伦药业凭借核心管线SKB264/MK-2870的全球临床进展及商业化预期，在2026年上半年股价创历史新高。

研报分析，科伦药业的价值驱动正从单纯的BD进展转向更依赖后期关键临床数据的支撑，其正在推进的多项全球3期临床研究显著提升了海外上市成为全球爆品的市场信心。

展望未来，市场对创新药的关注度虽已提升，但个股分化趋势将延续，核心管线的临床数据与商业化落地将更决定价值走向。