【观点】南华期货：PTA—PX：加工费逢低做扩

节后聚酯装置开工不及预期，二甲苯价格持续疲软，无法支撑PX价格上涨。需求方面，织造外需受关税影响订单清淡，坯布库存处于历史高位，原材料备库较高，导致聚酯长丝产销偏淡；瓶片终端提货积极性不佳，工厂出货困难，春节后瓶片工厂开工率低，部分主流工厂上游PTA装置开工下降，利空PX需求。此前PX上涨主要因装置集中检修预期，但近期PTA装置检修计划频出，PX货源宽松。大连福骏增加仓单，打压5—9月差。策略建议多单减持，5—9反套，多PF空PX对冲。