【观点】AI算力拉动磷化铟需求爆发，机构看好云南锗业长期受益

英伟达预测2026年至2030年全球磷化铟晶圆需求将激增20倍，但磷化铟衬底扩产难度极大，单条产线投资超12亿元、周期长达3至5年，供给释放远落后于需求增长。

多家券商认为，供需矛盾短期难解，具备大尺寸衬底量产能力的云南锗业作为国内最大磷化铟衬底供应商，将长期受益于行业高景气度。中国银河证券指出，上游铟资源受“伴生+管制”双重约束，磷化铟衬底是当前AI光模块链中“卡脖子”环节；国信证券同样认为，上游稀缺资源与衬底龙头长期受益。