【观点】磷化铟衬底稀缺性重估，云南锗业获券商核心关注

华福证券发布研报指出，磷化铟衬底稀缺性正在被资本重估。国内磷化铟衬底景气持续兑现，下游锁量需求大幅抬升，AXT客户长期供货协议被要求扩大2—3倍，公司有意控制长协签署节奏保障定价权与排产灵活性。海外并购Marvell谈判收购Lumentum进一步印证稀缺产能具备溢价，市场交易结果指向一致结论。

研报建议关注衬底环节标的，云南锗业被纳入核心关注名单。