杭氧股份逆势扩张加码业绩弹性，气价企稳助力未来增长

杭氧股份2024年营收微增3.06%至137.16亿元，但净利润下滑24.15%至9.22亿元，现金流承压。气体销售业务受市场低迷影响，收入下降1.15%，毛利率下滑2.52%；空分设备收入增长6.77%，毛利率微降1.58%。公司逆势扩张，新签气体项目制氧量同比大增44%，海外订单占比提升至17%。终端气价（液氧、液氩）出现企稳回升迹象，分析师维持“强烈推荐”评级，预计未来三年净利润将逐步修复。